挪威能源咨詢公司Rystad表示，今年全球常規(guī)油氣勘探支出或超過(guò)500億美元，是2019年以來(lái)的最高水平。但上半年共發(fā)現(xiàn)油氣資源量為26億桶油當(dāng)量，同比減少了42%。如果下半年再無(wú)大斬獲，今年可能成為常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)小年。圭亞那是上半年獲得全球最大發(fā)現(xiàn)的國(guó)家，新發(fā)現(xiàn)資源量達(dá)到6.03億桶油當(dāng)量;土耳其以3.8億桶油當(dāng)量位居第二;尼日利亞為2.96億桶油當(dāng)量位列第三;納米比亞為2.87億桶油當(dāng)量位列第四。

?？松梨?、bp、殼牌、道達(dá)爾能源、埃尼公司和雪佛龍將引領(lǐng)全球常規(guī)油氣勘探開發(fā)，預(yù)計(jì)這些公司今年在勘探領(lǐng)域的支出將為70億美元，比2022年高10%。未來(lái)幾個(gè)月，大型石油公司的勘探支出將占全球勘探總支出的14%。此外，國(guó)家石油公司也將斥資加大勘探力度。預(yù)計(jì)2023年勘探支出的一半以上將來(lái)自國(guó)家石油公司。

2014年全球上游油氣投資額達(dá)到峰值的8870億美元，今年將降至5800億美元。市場(chǎng)參與者認(rèn)為，這一趨勢(shì)如果持續(xù)下去，將導(dǎo)致未來(lái)幾年長(zhǎng)期投資不足和石油供應(yīng)短缺。但分析顯示，成本節(jié)約和效率提升意味著油氣公司能以更低成本生產(chǎn)相同數(shù)量的石油，近期也不會(huì)因投資不足出現(xiàn)全球石油供應(yīng)危機(jī)。

上半年常規(guī)油氣勘探收效不佳

挪威能源咨詢公司Rystad表示，今年全球常規(guī)油氣勘探支出或超過(guò)500億美元，是2019年以來(lái)的最高水平，但迄今為止油氣發(fā)現(xiàn)卻不盡如人意，找到的資源量甚至降至新低。數(shù)據(jù)顯示，上半年共發(fā)現(xiàn)油氣資源量為26億桶油當(dāng)量，與去年同期的45億桶油當(dāng)量相比，減少了42%。去年上半年共找到80個(gè)油氣發(fā)現(xiàn)，今年上半年只有55個(gè)新發(fā)現(xiàn)，新找到的油氣資源量也隨之降低，如果下半年再無(wú)大斬獲，今年可能成為常規(guī)油氣發(fā)現(xiàn)小年。

這首先與油氣行業(yè)所處的轉(zhuǎn)型期密切相關(guān)，為了順應(yīng)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，油氣公司戰(zhàn)略都偏謹(jǐn)慎，投資集中于回報(bào)高、地質(zhì)條件好、易于勘探的項(xiàng)目。與此同時(shí)，受近一年來(lái)全球油氣需求旺盛的推動(dòng)，海上和一些前沿地區(qū)也成為勘探主要目標(biāo)，勘探公司希望通過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)、高成本的海上前沿區(qū)域勘探找到更多發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，全球在海上的勘探支出占總勘探支出的95%左右，但找到的資源量卻僅占總發(fā)現(xiàn)資源量的2/3左右。

預(yù)計(jì)下半年海上勘探力度仍將加大

圭亞那斯塔布魯克區(qū)塊的新發(fā)現(xiàn)使得這個(gè)南美小國(guó)成為2023年上半年獲得全球最大發(fā)現(xiàn)的國(guó)家，新發(fā)現(xiàn)資源量達(dá)到6.03億桶油當(dāng)量;土耳其以3.8億桶油當(dāng)量位居第二;尼日利亞以2.96億桶油當(dāng)量位居第三;納米比亞以2.87億桶油當(dāng)量位居第四。隨著下半年更多數(shù)據(jù)的采集，這些發(fā)現(xiàn)的資源量可能還將有所增加。

找到的海上發(fā)現(xiàn)大多分布在超深水、深水和陸架上。預(yù)計(jì)下半年海上勘探力度仍將加大，特別是超深水勘探，因此鉆井?dāng)?shù)量可能高于2022年同期，增幅或達(dá)到27%。

重點(diǎn)井表現(xiàn)欠佳影響油氣資源量發(fā)現(xiàn)

根據(jù)Rystad的分級(jí)系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，全球范圍內(nèi)將于2023年完成鉆探的重點(diǎn)井共計(jì)31口。到目前為止，已完成13口，6口正在進(jìn)行中，12口仍在籌備階段。

但在已完成的13口井中，只有4口鉆遇油氣，成功率僅為31%;剩下的9口井中，有3口井勘探結(jié)果尚未對(duì)外公布，6口井為干井，未找到任何資源量。這些重點(diǎn)井表現(xiàn)不佳嚴(yán)重影響了上半年發(fā)現(xiàn)的油氣資源總量，還很大程度上導(dǎo)致了新發(fā)現(xiàn)數(shù)量的銳減。

大型國(guó)際石油公司仍將是勘探支出增長(zhǎng)主力

埃克森美孚、bp、殼牌、道達(dá)爾能源、埃尼公司和雪佛龍仍將引領(lǐng)全球常規(guī)油氣勘探開發(fā)，在勘探支出和全球常規(guī)油氣探明資源量中占較大份額。預(yù)計(jì)這6家公司今年在勘探領(lǐng)域的支出將為70億美元，比2022年高10%。

下半年勘探力度將隨著重點(diǎn)井的鉆探而持續(xù)加大，未來(lái)幾個(gè)月，大型石油公司的勘探支出將占全球勘探總支出的14%左右，突顯了這些公司將勘探重點(diǎn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向海上和前沿地區(qū)。這些未開發(fā)或待開發(fā)地區(qū)都具有極大潛力，是近年來(lái)國(guó)際大型石油公司苦心經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)區(qū)域。

在國(guó)際大型石油公司投入巨資和加大勘探力度來(lái)獲取常規(guī)油氣資源量的同時(shí)，國(guó)家石油公司也將發(fā)揮油氣資源優(yōu)勢(shì)，斥資加大勘探力度，預(yù)計(jì)今年勘探支出的一半以上將來(lái)自國(guó)家石油公司。

由于上半年僅完成了全年鉆井計(jì)劃的30%，今年剩余時(shí)間的工作量將相當(dāng)大，也意味著下半年勘探工作還有巨大的提升空間。但上半年計(jì)劃實(shí)施并不順利，預(yù)計(jì)有60%的井將被推遲到2024年開鉆。因此，如果2023年的油氣發(fā)現(xiàn)確實(shí)如Rystad預(yù)測(cè)的那么糟，至少2024年是可期的。

全球常規(guī)油氣井修井作業(yè)支出將達(dá)580億美元

隨著油氣公司尋求用高效且低成本的增產(chǎn)方法，油井修井作業(yè)市場(chǎng)越來(lái)越火爆。所謂修井作業(yè)，是指采取措施從現(xiàn)有井中提取更多資源而非鉆新井的方法。Rystad的預(yù)測(cè)模型顯示，隨著油氣公司對(duì)能效的日益重視，全球2023年用于油氣井修井作業(yè)的支出將比2022年增長(zhǎng)近20%，達(dá)到580億美元。其中，超過(guò)110億美元的修井作業(yè)資金將用于電纜測(cè)井和射孔，占修井作業(yè)總和的21%;修井作業(yè)設(shè)備和油田化學(xué)品的總支出將分別占11%和17%。此外，連續(xù)油管、水管理和作業(yè)工具的投資總額將超過(guò)200億美元，占比分別為12%、12%和11%。

Rystad預(yù)計(jì)，到2027年，全球修井作業(yè)率(即經(jīng)過(guò)修井作業(yè)處理的井占比)將達(dá)到17%。這意味著，全球當(dāng)年需要進(jìn)行修井作業(yè)的井總量將達(dá)到26萬(wàn)口，這是一個(gè)異常龐大的市場(chǎng)。

為了在提高產(chǎn)量的同時(shí)節(jié)約成本(不鉆新井)，油氣公司傾向于對(duì)生產(chǎn)超過(guò)5年的成熟資產(chǎn)進(jìn)行修井作業(yè)，這些資產(chǎn)通常產(chǎn)量相對(duì)較高，但也開始出現(xiàn)下降跡象。預(yù)計(jì)2024年，亞洲、南美和非洲的陸上修井作業(yè)增幅將達(dá)到9%，將對(duì)修井作業(yè)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響。預(yù)計(jì)到2026年，亞洲和南美洲需要修井作業(yè)的油氣井總量分別為4.1413萬(wàn)口和9703口;到2027年，北美需要修井作業(yè)的油氣井總量將占全球總量的64%。

隨著下半年石油需求的回升，油氣公司將進(jìn)一步尋求提高現(xiàn)有油氣田的產(chǎn)量，而修井作業(yè)將是解決這一難題的關(guān)鍵。作為一種快速、高效、低成本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有資源最大化的方法，修井作業(yè)將成為未來(lái)幾年的熱點(diǎn)。

影響未來(lái)修井作業(yè)市場(chǎng)的4個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素包括：井齡，老井需要更多維護(hù)才能維持穩(wěn)產(chǎn);平均產(chǎn)量;資產(chǎn)的剩余壽命;盈虧平衡油價(jià)。這些因素影響油氣公司鉆新井還是修井的決策。通過(guò)對(duì)這4個(gè)因素進(jìn)行分析，可判斷出不同地區(qū)或國(guó)家不同資產(chǎn)的修井作業(yè)潛力。

Rystad分析稱，2023~2028年，阿爾及利亞和沙特是兩個(gè)最大的陸上修井作業(yè)市場(chǎng)，油井總量超過(guò)1.1萬(wàn)口。巴西位列第三，油井總量為2920口;其次是利比亞和印尼，油井總量分別為2348口和737口。

存在海上修井作業(yè)需求的潛在油氣資產(chǎn)為618個(gè)，其中挪威和澳大利亞海上修井作業(yè)潛力分列第一和第二，資產(chǎn)總數(shù)分別為223個(gè)和154個(gè);尼日利亞第三，106個(gè);英國(guó)第四，91個(gè);安哥拉第五，44個(gè)。

全球油氣行業(yè)長(zhǎng)期投資不足或被夸大

Rystad的研究和分析顯示，一直以來(lái)，關(guān)于全球油氣行業(yè)長(zhǎng)期投資不足的說(shuō)法有被夸大的嫌疑。2014年全球上游油氣投資額達(dá)到8870億美元的峰值，預(yù)計(jì)2023年的投資額會(huì)降至5800億美元，完井?dāng)?shù)量也將有所下降，至5.9萬(wàn)口。

市場(chǎng)參與者認(rèn)為，這一趨勢(shì)如果持續(xù)下去，將導(dǎo)致未來(lái)幾年的長(zhǎng)期投資不足和石油供應(yīng)短缺。但Rystad的分析卻顯示，較低的單位價(jià)格、效率的提升、生產(chǎn)力的提高，以及不斷變化的投資組合策略已顯著提高了上游油氣行業(yè)的效率。換言之，雖然投資縮水，但上游油氣行業(yè)仍能保持2010~2014年的發(fā)展活力和水平。因此，成本節(jié)約和效率提升意味著油氣公司可以更低的成本生產(chǎn)相同數(shù)量的石油，近期內(nèi)也不會(huì)因投資不足出現(xiàn)全球石油供應(yīng)危機(jī)。

2014年，全球上游油氣投資達(dá)到峰值。由于2015年油價(jià)暴跌，兩年后全球上游油氣投資大幅下降。2019年后疫情導(dǎo)致油價(jià)暴跌，使2020年的全球上游油氣投資再降至4000億美元。近一年來(lái)，隨著油氣需求和勘探開發(fā)的觸底反彈，2022年全球上游油氣支出恢復(fù)到5000億美元。盡管如此，這個(gè)投資水平仍僅為2014年水平的60%，似乎也很容易因此得出2014年以來(lái)上游油氣勘探開發(fā)作業(yè)量也下降40%的結(jié)論。但事實(shí)并非如此，因?yàn)榈贸鲞@一結(jié)論沒(méi)有考慮到單價(jià)下降和效率提高的影響。觀察2014年以來(lái)不同供應(yīng)板塊的單價(jià)發(fā)展情況，可以發(fā)現(xiàn)相關(guān)成本的大幅下降。通常單位價(jià)格與支出發(fā)生的時(shí)間有關(guān)，而與支出收縮的時(shí)間無(wú)關(guān)，只看投資下降的趨勢(shì)會(huì)得出誤導(dǎo)性的結(jié)論。

全球每年的完井?dāng)?shù)量也是一個(gè)重要的觀察指標(biāo)。2014年，全球共鉆探了8.8萬(wàn)口新井，達(dá)到峰值。與投資數(shù)額波動(dòng)同步，油井?dāng)?shù)量也從2014年開始下降，2016年后保持增長(zhǎng)，直到2019年，疫情期間再次出現(xiàn)下降。2022年，新完井?dāng)?shù)量為5.5萬(wàn)口，與2014年相比減少了35%。完井?dāng)?shù)量的變化似乎也能得出同樣的結(jié)論，即上游油氣作業(yè)量明顯低于2014年。但Rystad在評(píng)估了油井在其生命周期(約30年)內(nèi)的預(yù)期資源量后發(fā)現(xiàn)，完井?dāng)?shù)量雖然減少了，但是產(chǎn)量高的井?dāng)?shù)量增加了。Rystad的評(píng)估排除了成本通脹或通縮的影響，納入了效率的提高和投資組合的變化因素，發(fā)現(xiàn)在過(guò)度投資的2014年，完井的油氣井總產(chǎn)量潛力為370億桶，但2014~2016年，已開發(fā)資源量的下降速度遠(yuǎn)低于投資和井?dāng)?shù)量的下降速度，表明在此期間鉆探了很多高產(chǎn)井。2022年完井的所有井石油資源潛力接近320億桶，僅比2014年低15%。到2023年，這一數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，達(dá)到350億桶。而這主要受益于美國(guó)頁(yè)巖油和深水油田的勘探開發(fā)活動(dòng)。

將完井年度總資源量與年度總產(chǎn)量進(jìn)行比較，可以較客觀地顯示市場(chǎng)的發(fā)展軌跡，即隨著石油需求的不斷增長(zhǎng)，新開發(fā)的石油資源量將超過(guò)總產(chǎn)量。由于油井的生產(chǎn)周期為30年，至少到2025年，每年的新增資源量都將超過(guò)總產(chǎn)量，短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)投資不足引發(fā)的石油供應(yīng)短缺。

近期部分機(jī)構(gòu)油價(jià)預(yù)測(cè)匯總

渣打銀行： 今年布倫特原油均價(jià)將為91美元/桶

渣打銀行分析師表示，以沙特為首的產(chǎn)油國(guó)限產(chǎn)將為油價(jià)上漲創(chuàng)造條件，將使布倫特原油價(jià)格從今年高點(diǎn)的每桶89.09美元升至四季度的平均預(yù)測(cè)值每桶93美元，并可能達(dá)到每桶100美元以上。

渣打銀行表示，今年布倫特原油均價(jià)預(yù)計(jì)為每桶91美元，2024年為每桶98美元，2024年四季度布倫特原油均價(jià)將為每桶106美元。

高盛： 石油庫(kù)存大幅下降 減少油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)

高盛表示，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的石油庫(kù)存降幅大于此前預(yù)期，可能減少油價(jià)的下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛銀行提高了對(duì)年底布倫特原油價(jià)格的預(yù)測(cè)，從每桶86美元提高至每桶88美元。

高盛發(fā)布報(bào)告稱，8月經(jīng)合組織(OECD)國(guó)家的商業(yè)石油庫(kù)存將比分析師此前的預(yù)期低3000萬(wàn)桶。

高盛表示，經(jīng)合組織的石油庫(kù)存降幅大于預(yù)期，限制了先前“庫(kù)存持續(xù)高于預(yù)期”的利空因素。高盛石油研究主管達(dá)恩7月曾表示，預(yù)計(jì)油價(jià)將繼續(xù)走高，因?yàn)閯?chuàng)紀(jì)錄的石油需求和供應(yīng)減少將導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)巨大缺口。

花旗銀行： 建議交易商做空石油和石油產(chǎn)品

花旗銀行日前建議交易商在夏季結(jié)束后做空石油和石油產(chǎn)品，屆時(shí)油價(jià)上漲期將結(jié)束?；ㄆ煦y行大宗商品研究團(tuán)隊(duì)對(duì)美國(guó)能源信息署(EIA)、國(guó)際能源署(IEA)和歐佩克等機(jī)構(gòu)近期有關(guān)全球原油供應(yīng)趨緊的預(yù)測(cè)提出質(zhì)疑。

花旗銀行分析師稱，今年石油市場(chǎng)將出現(xiàn)每日20萬(wàn)桶的盈余，明年將出現(xiàn)每日180萬(wàn)桶的盈余，而歐佩克+將增加原油供應(yīng)?；ㄆ煦y行表示，歐佩克+如果希望將油價(jià)維持在每桶70美元以上，就必須進(jìn)一步減產(chǎn)。

8月17日，布倫特原油價(jià)格為每桶84.61美元，當(dāng)日上漲1.39%，因?yàn)槊绹?guó)石油學(xué)會(huì)(API)和美國(guó)能源信息署都預(yù)計(jì)美國(guó)原油庫(kù)存將減少。

花旗銀行表示，委內(nèi)瑞拉和尼日利亞的石油工業(yè)多年來(lái)一直未能從低迷狀態(tài)中走出，這兩個(gè)國(guó)家也可能提高原油產(chǎn)量，但需求增幅較小，不能指望新興市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)就能使市場(chǎng)收緊。

瑞典北歐斯安銀行： 沙特沒(méi)理由將油價(jià)推高至每桶100美元

瑞典北歐斯安銀行首席商品分析師比亞內(nèi)表示，“雖然沙特可能選擇一段時(shí)間內(nèi)將原油日產(chǎn)量維持在900萬(wàn)桶左右，但沒(méi)有充分理由將油價(jià)推高至每桶100~110美元”。

比亞內(nèi)稱，“如果沙特堅(jiān)持維持目前的產(chǎn)量水平，全球石油市場(chǎng)將在四季度出現(xiàn)每日170萬(wàn)桶的缺口。在市場(chǎng)恢復(fù)正常后，沙特沒(méi)有理由讓如此嚴(yán)重的赤字發(fā)揮作用。國(guó)際能源署估計(jì)，今年全球石油日需求量平均為1.022億桶，而去年為9990萬(wàn)桶”。

比亞內(nèi)表示，“目前仍有潛在被壓抑的原油需求，可能是來(lái)自疫情期間的積累，但這種被壓抑的需求是否真正出現(xiàn)，還有待觀察。沙特有大量備用產(chǎn)能，可以輕松將原油日產(chǎn)量提高150萬(wàn)桶，恢復(fù)到日產(chǎn)1050萬(wàn)桶”。

9月4日，布倫特原油價(jià)格為每桶89美元。6月27日，布倫特原油價(jià)格為每桶72.26美元。上一次布倫特原油價(jià)格收于每桶100美元以上是去年8月。

摩根士丹利： 布倫特原油將穩(wěn)定在80美元/桶左右

摩根士丹利近日在分析報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格下半年將穩(wěn)定在80美元/桶左右。今年剩余時(shí)間的原油將供不應(yīng)求，供過(guò)于求的局面要到明年才會(huì)卷土重來(lái)。

摩根士丹利表示，油價(jià)受到強(qiáng)勁的成品油市場(chǎng)和歐佩克大幅減產(chǎn)的支撐。歐佩克減產(chǎn)應(yīng)該會(huì)在不久的將來(lái)支撐油價(jià)，但閑置產(chǎn)能已達(dá)到20年來(lái)的最高點(diǎn)，并且歐佩克市場(chǎng)份額的萎縮可能在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力。

摩根士丹利將對(duì)三季度布倫特原油價(jià)格的預(yù)測(cè)由75美元/桶上調(diào)至85美元/桶，四季度的預(yù)測(cè)由70美元/桶上調(diào)至82.5美元/桶。布倫特原油價(jià)格近期徘徊在85美元/桶以上。

摩根士丹利還將今年全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由此前的180萬(wàn)桶/日上調(diào)至210萬(wàn)桶/日。(李 峻 王英斌 整理報(bào)道)